摘要

去年6月25日，因涉嫌信息披露违法违规，证监会启动对于新纶科技的立案调查，10个月后，调查结果公布，新纶科技的违规操作套路被公之于众。

来自证监会的一份行政处罚告知书，给涉足锂电池铝塑膜业务的新纶科技来了一记响亮的“巴掌”。

近日，新纶科技发布公告称，收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》。处罚情况看，涉及虚增收入及利润、隐瞒关联交易、违规担保等三项违规。

去年6月25日，因涉嫌信息披露违法违规，证监会启动对于新纶科技的立案调查，10个月后，调查结果公布，新纶科技的违规操作套路被公之于众。

一是虚增收入及利润。

证监会查出，从2016年到2018年，新纶科技通过全资子公司新纶科技（常州）有限公司（以下简称“常州新纶”）与自然人张和春控制的多家公司虚构贸易业务方式，连续三年虚增收入、成本及利润。

2016年虚增营业收入3.37亿元，占当年收入的20.29%，虚增采购成本2.49亿元，虚增利润7643.34万元，占当年利润总额的142.73%。

2017年虚增营业收入3.38亿元，占当年收入的16.39%，虚增采购成本2.44亿元，虚增利润9330.5万元，占当年利润总额的50.67%。

2018年虚增营业收入6233.97万元，占当年收入的1.94%，虚增采购成本4425.41万元，虚增利润1072.3万元，占当年利润总额的3.03%。

上述业务并没有实际物流发生，新纶科技的采取的“套路”是，伪造相应的出库和入库单，并按采购金额的15%计算税费和采购金额的3%计算手续费支付给张和春控制的公司，同时再将同一批货物销售给张和春控制的相关公司，整个贸易业务的物料购销形成闭环，对应的收付款形成资金闭环。

证监会调查发现，上述贸易物料循环、资金闭环均可追溯至财务账，且资金闭环与贸易物料销售产生的应收账款存在对应关系。

二是隐瞒关联交易。

证监会调查发现，新纶科技未在2017年、2018年的年度报告中披露与宏辉电子超过10亿元的关联交易情况。

2017年度，新纶科技与宏辉电子发生关联交易合计3.8亿元，占新纶科技最近一期经审计净资产的11.62%;2018年度，新纶科技与宏辉电子发生关联交易合计7亿元，占新纶科技最近一期经审计净资产的20.98%。

三是违规担保。

证监会调查发现，2017年5月至12月期间，新纶科技及其全资子公司深圳市金耀辉科技有限公司为宏辉电子和贝斯曼两家公司的银行贷款提供存单质押担保，2017年度担保额度为4亿元。对此，新纶科技并未在《2017年年度报告》中披露。

显而易见的是，一系列违规操作暴露出新纶科技在内部管控、治理规范、信息披露等方面存在明显问题，而其因此也要为之付出相应的代价。

基于上述违法行为的事实、性质、情节和社会危害程度，证监会对于新纶科技给予警告，并处以60万元罚款，同时对于相关高管及涉及人员处以警告和不同额度罚款。

紧随证监会处罚后，相关机构的信用评级也进行了下调。

4月23日，根据中证鹏元出具的《关于下调深圳市新纶科技股份有限公司主体长期信用等级的公告》，将新纶科技长期信用等级由AA下调至A+，评级展望由稳定下调至负面。

连锁反应还不止于此，来自办理股票索赔的

行政处罚决定的，因上市公司的虚假陈述行为而导致亏损的投资者可以要求赔偿。

► 铝塑膜业务“失利”

对于新纶科技而言，不仅存在内部治理和管控上的问题，在实际的业务推进和经营层面，也面临不小的风险和挑战。

这从其

2019年，新纶科技实现营收营收32.9亿元，和2018年基本持平，实现净利润1032万元，同比大幅下降97%。而今年一季度，其净利润直接从盈利转向亏损，预计亏损4000-5000万。

对于利润大幅下滑，新纶科技解释称，主要由于铝塑膜业务受价格下降及成本上升影响。

一方面，动力电池供应链下游企业加大成本控制，再加上大日本印刷、日本昭和电工的激烈竞争，导致铝塑膜销售价格下降；另一方面，主要原材料全部依赖于日本进口，随着日元急剧升值，采购成本有一定上升。

事实上，自从2016年斥资95亿日元收购T&T涉足铝塑膜业务之后，新纶科技在该领域具的进展并没有太顺利。

在产能布局上，收购完成后的2017年，其规划在常州建设两条产能均为300万平方米/月的锂电池铝塑膜产线，按照原有规划，项目投产后第一年达产50%，第二年达产70%，第三年达产90%以上。

但从实际情况来看，该项目在2018年7月第一条产线实现投产后，产能释放进展并不理想，据悉，其去年产能平均只有约50万平方米/月，且主要都以3C为主。而第二条产线的安装和调试同样面临延后压力。

在客户开拓上，新纶科技过去几年先后与孚能、捷威、多氟多签订了供货协议，但供货配套主要还是以日本工厂产能为主。

在竞争对手上，新纶科技既面临来自昭和电工、DNP的市场挤压。又面临包括紫江材料、璞泰来、苏州锂盾等国内企业的追赶。

在市场应用上，作为铝塑膜企业，新纶科技还需要面对国内软包电池份额萎缩的现实。

与LG化学、SKI等韩系动力电池企业采用软包体系为主不同，国内动力电池领域最近两年软包的占比在持续下滑。

GGII数据显示，2019年，国内软包电池装机量约5.49GWh，同比下降28.1%，市占率仅8.8%（2018年为13.4%）。而到了今年一季度，软包占比还在下滑，TOP10排名中仅剩一家软包企业。

上述这些，都是新纶科技接下来在铝塑膜业务开拓时必然面临的挑战。

► 口罩业务被质疑

铝塑膜业务承压，新纶科技又开始寻求新的业绩“增长点”，新冠疫情期间，其快速的盯上了口罩业务。

早于2月4日，新纶科技在接受调研时就表示，其旗下苏州新纶超净有限公司口罩生产线从除夕开始，分黑白两个班生产口罩，彼时，产能为20万只/天。规划产能达120万只，口罩售价是3元人民币/只，上述产能达产后预计会对上半年业绩有较大影响。

在此之后，其不断提升产能规划，2月底称将达到500万只/天。

但新纶科技的口罩产能也受到了来自投资者的质疑：“都两个月了，产能还是达不到500万，是不是因为没钱买不起设备了？”、“二月份就说二月底就是500万的产量，三月底还在讲500万的产能，实际产能到底有多少？”……

对此，新纶科技在一季度业绩快报中只做了简短回复：口罩业务一季度产能释放有限，贡献利润较小，3 月下旬开始放量，预计二季度开始口罩销售额有较大提升。

口罩业务能否成为新纶科技的新的业绩增长点，至少目前来看，还存在很大的不确定性。

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