近日，一则关于*ST博天（603603.SH）连续五年年报造假的消息震惊了资本市场。上交所决定终止其上市，这一事件无疑给市场敲响了警钟。那么，这究竟是谁之过呢？

第一，我们要追问的是*ST博天公司本身。作为一家上市公司，应该遵守法律法规，诚实守信，为投资者提供真实、准确的信息。然而，*ST博天却连续五年造假，严重损害了投资者的利益，败坏了市场秩序。这样的行为无疑是对资本市场的挑衅，也是对自己信誉的践踏。

第二，监管部门也难辞其咎。虽然监管部门在事发后采取了果断措施，终止了*ST博天的上市，但在之前的监管过程中，是否有足够的警惕性和严密性呢？如果监管部门能够更早发现并制止这种违规行为，或许就不会让投资者承受如此巨大的损失。博天公司被一退了之了，可以说是最严厉的“处罚”了，然而，监管部门的过程谁来处罚，处罚多少，有没有处罚依据，这才是公正的体现。

第三，投资者自身当然也需要反思。在投资市场上，风险无处不在，大多小散户都是跟风者，我们应该提高自己的风险意识，对于公司的财务报告、经营状况等进行深入分析，而不是盲目跟风。只有这样，才能在资本市场中立足。

第四，博天公司造假5年，参与造假的肯定是一个庞大的团队，公司高管与审计的奸诈勾结非一日形成，这些参与的团伙应该受到刑事责任的追究，以正视听，不能“自罚三杯”不了了之。

第五，我们要思考的是整个资本市场的生态。一个健康的资本市场应该建立一个健全，公平，公正的法治资本市场，而不是喊口号似的以要求人家讲诚信，“不然我就谴责你！”。监管部门、上市公司和投资者共同努力，共同维护市场的公平、公正。只有这样，资本市场才能实现可持续发展，为国家经济的繁荣做出贡献。

*ST博天拟终止上市了，现在流血的还是广大股民们！