经常有投资者问：科创50和科创100有什么差别？科创50、科创100各代表什么意义？为何有些大市值股票跑到了科创100，一些小市值股票又进入到科创50？什么市场情况下应该买科创50？什么情况下应该买科创100？

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什么是“科创板”？

2018年鹰酱开启了新一轮的贸易争端，此后更是施加了多轮制裁并限制芯片出口。贸易战加剧了国家之间的政治紧张关系，导致国际关系的不稳定，同时技术封锁也导致了重复研究开发生产成本上升、供应链中断，使企业难以获取关键技术、设备、零部件以及原材料。对企业和国家的经济增长和就业产生负面影响。

在此背景下2019年6月13日科创板正式开板。科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。核心思想就是为了解决“卡脖子”，技术不再受制于人，而设立的聚焦科技前沿的板块。

截至2024年1月10日，科创板共567只股票，占全部A股数量的10.62%，总市值6.2万亿，占全部A股的7.38%。行业分布来看，电子、医药生物两大行业占比达到53.85%，契合国家扶持的重点方向。

数据来源:wind 2024.01.10

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科创50 VS 科创100 有什么区别？

说回指数，从名称上一般可以大致读出几个信息、编制指数的公司、交易所、指数投资方向、选股范围、股票数量等信息。例如，科创50、科创100，指数全称分别是上证科创板 50 成份指数、上证科创板 100 成份指数，拆分字面意思：

1. 上证对应上海证券交易所，说明这个指数是一个单市场指数；

2. 科创对应选股范围，为上海证券交易所的科创板；

3. 50和100代表该指数所涵盖的股票数量或成份股数量。

连下来就是科创50、科创100各自在上海证券交易所科创板中选取50只、100只股票构建组合，他们所选择的股票不重复。科创50选取的是科创板中近一年日均市值最大的50只股票，也称为头部股票、龙头股票；而科创100则是选取科创50以外的100只股票，也称为科创板的中坚力量，未来之星。

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科创50 VS 科创100成份股市值错位，如何理解？

细心的小伙伴可能会发现：科创50、科创100持仓股票会有市值错位问题，本应在科创50里的大市值股票进入到了科创板100指数；科创100指数中的头部持仓股票比科创50尾部持仓公司市值还要大。为什么会有这类错位情况的发生？

【科创100部分成分股】

数据来源：wind

第一种情况：市值取数范围问题

百济神州最新市值为8.87亿元，排在整个科创板总市值第二位，妥妥的千亿市值龙头股票。出现这种情况的原因是，指数编制规则是按照A股总市值来进行市值分段，虽然百济神州个股总市值超千亿元，但91.5%的股票在港交所上市，A股市值154亿元左右，仅占总股本的8.49%，所以排序下来属于科创板中段市值的股票，未来可能也不会进入到科创50指数中。

第二种情况：发布时间错位问题

两只指数在发布时间上有明显的错位，科创100指数发布时间为2正好卡在两次调仓之间，所以会出现应该进入到科创50的股票进入到了科创100，而一些已经纳入到科创50股票又没进入到科创100指数中。案例可以参照2023年年末调仓股百利天恒。

第三种情况：头尾错位问题

截止最新科创100持有15家总市值超200亿的成分股，而科创50持有6家亿至200亿出头的公司。为了指数整体稳定，50和100指数编制规则分别设定了40、60规则和80、120规则，例如，科创50指数在每次调仓时，新样本市值进到排名前40优先纳入，老样本在60名以内优先保留，这样就会出现新样本排名在40-50之间的股票市值虽然比老样本大，但是被规则卡在了科创50门外，纳入到科创100中。这种头尾错位现象会在多轮调仓后逐渐减少。

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科创50 VS 科创100，应该怎么选？

对于喜欢买宽基的投资人，一般情况下会注意指数的风格、投资方向以及行业分布，在这些方面科创50和科创100也有差异和共性。

1）首先共性方面，两者均专注投资科创板，不会发生板块上的漂移，大的投资方向都具有科创板高新技术、战略新兴的科技属性、成长属性；在政策倾向支持发展新兴产业、市场转向成长风格、炒科技、炒国产替代、美联储降息周期货币环境宽松预期下两者都可逢低布局。

2）差异方面，科创50指数最新平均市值为499亿元，中盘属性更加突出， 而科创100指数的平均市值为155亿元，小盘属性更加突出。在市场存量博弈，资金面没有明显扩张时选科创100，随着增量资金的加入，需要更大的承载标的时选科创50会相对占优。

3）行业方面，两只指数各有侧重，科创100指数相对50指数更为均衡，前5大持仓行业为医药生物、电子、电力设备、计算机、机械设备合计权重89.57%；而科创50指数在电子行业上持仓更加深入，占比超50%，其他主要分布于电力设备、医药生物、计算机，前4大持仓行业88.1%。

如果倾向芯片半导体，兼顾光伏、医药、软件行业投资，科创50更加符合要求；

如果侧重医疗器械，兼顾电池、半导体、计算机投资，希望持仓更加均衡，那可以选择科创100指数。

数据来源:wind 2023.12.31

4）最后从指数波动率来看创100、科创50年华波动率均高于A股市场主要宽基，倾向波段操作，弹性更大可以选择科创100。

数据来源:wind 2024.01.11

相关指数标的

科创100ETF华夏（场内代码：588800），科创100ETF联接（），紧密追踪上证科创板100指数，于2023年11月16日上市。科创100指数聚焦生物医药、电子、计算机、新能源等高新技术产业和战略性新兴产业，硬科技含量高，在科技浪潮和消费复苏的持续演绎下，科创100指数景气度有望持续好转，是布局我国科技创新与产业结构升级的有利工具。

科创50ETF（场内代码：588000），科创50ETF联接（C类:011613/A类:011612），目前是市场上跟踪科创板规模最大、流动性最好的指数标的。上市以来，波段特征明显，符合科技创新企业高弹性、高波动的特征，比较适合有一定投资经验的投资人在二级市场进行波段操作，同时也可以在场外作为中长期的定投品种。

风险提示:数据来源：Wind，本资料（含表格、文字、图片）仅为服务信息，手工统计仅为参考，不作为个股推荐，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。文中提及ETF涨幅为二级市场价格涨幅，基金场内价格不代表基金净值，基金产品历史业绩不预示其未来表现，指数业绩不代表基金未来表现。基金资产投资于科创板，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于创业板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。科创100ETF华夏、科创50ETF及其联接基金风险等级R4，属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。