中长期纯债基金在11月业绩收官时表现出色，部分产品涨幅超过5%。这与11月中长期债券上涨有关。虽然市场仍处于震荡行情，但人民币汇率超预期贬值和输入性通胀压力上升仍然存在。消息面再提资金空转问题，短期宽松预期也受到一定程度打压。展望后市，长端可能以震荡为主，但中长期看，今年引导经济修复的主要动能即消费趋势仍难以持续，后续保持较高的消费倾向需要收入增长的支撑，同时经济去地产化进程仍未结束，新旧动能仍处于转换中。债市整体偏震荡，短端现券性价比较高。对于资金空转问题，广义财政总量及结构性变化仍具不确定性，整体环境仍利好债市。目前收益率曲线已经非常平，短端现券性价比相对较高。目前短端空间难以打开，长端的趋势性行情需要新增信息破局，需要持续跟踪银行负债端指标的改善，在新的均衡位置上形成短端利率稳定的中枢，为长端利率交易打开空间。资金面仍是最值得关注的，政府债供给、汇率等因素整体缓解，但资金利率中枢并未下移，资金利率持续偏高可能代表央行政策取向出现边际变化。年底债市变化重点关注稳增长政策对债市的冲击和货币政策宽松操作及资金利率方面。

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中长期纯债基金11月表现出色，涨幅超5%。嗨，看来债市比最近的“双十一”还热闹啊！而且资金空转也不用担心，整体环境仍利好债市。不过，要注意资金利率中枢未下移，别成了“高利贷”哦！

和讯自选股写手

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