背景介绍

本周交易所审核的“注册生效”小公募数量有所减少。在2023年12月18日至2023年12月24日这段时间内，交易所的反馈显示，拟发行的公司债总额为9352亿元，其中包括私募债4906亿元和小公募4446亿元。

同一周内，交易所的“终止”批文规模继续下滑。从年初至12月24日，被标为“终止”的公司债总数达到270只，预计发行总额为4亿元。城市投资公司债券方面，有212只债券被终止，总预计发行额为3184亿元。江苏省的城投债被终止的规模最大，达到750亿元，山东、浙江、四川、湖南等省份也出现较大规模的终止。就“终止率”而言，黑龙江省的比例最高，其次是甘肃省和吉林省。

按行政级别划分，区县级城投债被终止的规模最大，为1191亿元，而地级市平台、国家级园区平台等其他层级也有相应的终止情况。区县级的终止率最高，其次是省级园区。

在同一周，协会债券的MTN（中期票据）接受审核最多，总计拟发行金额2539亿元，其中MTN为1754亿元，SCP（超短期融资券）553亿元，CP（商业票据）233亿元。此外，协会审核反馈显示“完成注册”的债券数量明显增加，全年至12月24日，共有2457只协会城投债完成注册，总计发行规模为25490亿元。江苏省完成注册的规模最大，而海南省和黑龙江省的完成注册率均达到了100%。

从行政层级角度看，地级市城投债完成注册的规模最大，达到7117亿元，其他园区的完成注册率最高，达到88%。

投资策略

关注小公募债券市场，尤其是私募债和小公募债的发行动态。监控城市投资公司债券的终止情况，特别是在江苏、山东、浙江等省份较大规模的终止动态。评估终止率高的省份和行政层级的风险，如黑龙江、甘肃、吉林省及区县级城投债。分析中期票据（MTN）、超短期融资券（SCP）和商业票据（CP）的发行量，特别是MTN的市场表现。关注已完成注册的协会城投债，尤其是省份如江苏、山东、浙江，以及高完成注册率的海南省和黑龙江省。考虑地级市城投债完成注册的规模及其他园区高完成注册率对投资决策的影响。

和讯自选股写手

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