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1、硅片环节未来价格大幅下滑的可能性相对较低

作为电池片生产的核心原材料，硅片价格与电池片价格变动方向整体一致，价格具有联动性，但受产业链上下游各环节阶段性供需关系影响，价格传导并不完全，当硅片价格下降时，通常电池片价格随之下降，若硅片价格降幅高于电池片价格降幅，电池片厂商销售单价下降但单位毛利上升，反之则销售单价和单位毛利同时下降，因此，硅片价格变动与电池片厂商盈利能力变化不存在必然关系。

数据来源：PV InfoLink，市场价格为不含税价格

由上图可知，截至2023年10月末，mm单晶硅片不含税价格已经由年内最高点5.71元/片下降至2.26元/片，下降幅度达到60.47%，降价的主要原因系：一方面，2022年第四季度以来，上游硅料产能陆续释放，硅料市场价格加速下跌，带动硅片价格同步下降；另一方面，硅片环节本身扩产迅速，致使短期呈现供需失衡，带来价格进一步下滑。

未来硅片环节价格大幅下滑的可能性相对较低，主要系：一是上游硅料市场价格加速下跌至成本线附近，部分新进入企业甚至出现临时性亏损，因此硅料价格进一步大幅下降的空间受限；二是硅片环节价格下跌迅速，部分企业已接近盈亏平衡线附近，致使产能利用率下降，将进一步促进产能出清，行业供需环境有望改善；三是随着下游电池片、组件环节盈利空间收窄，后续下游降价空间相对较少，从而带动硅片环节价格企稳。

2、敏感性分析

假设其他条件均不发生变化，硅片价格变动±1%、±5%，对电池片毛利率、经营业绩的敏感性分析如下：

单位：万元    

由上表可知，硅片成本作为太阳能电池片成本的主要构成部分，在其他条件不变的情况下，若2023年1-6月硅片价格上涨1%，毛利率将下降至14.83%，下降0.84个百分点；利润总额将下降至97,118.67万元，下降8.06个百分点。反之，若2023年1-6月硅片价格下降1%，毛利率将上升至16.52%，上升0.84个百分点；利润总额将上升至114,150.37万元，上升8.06个百分点。因此，在电池片价格保持不变时，硅片价格波动将对毛利率和利润总额产生重要影响。

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