延安必康（002411）——下文简称“公司”

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一只犯有“年度报告存在虚假记载，虚增货币资金”等违规情况的公司，竟然可以不用ST，不用退市，股价还能翻翻，真是不可思议。

公司是私人控股，大股东及其一致行动人质押率分别是99.66%和98.51%，劝退。

公司主营医药工业板块、医药商业板块、新能源新材料板块以及药物中间体（医药中间体、农药中间体）板块四大类。

医药商业类营收占比为60.72%，毛利率只有5.61%，基本上是亏钱的。

亏损10.71亿元，2021年第三季净利润6.09亿元，同比增长4672.62%，营收55.91亿元，同比增长8.80%，看上去非常好。

但这只是公司的某一家子公司从事六氟磷酸锂业务，2021年六氟磷酸锂涨价，使公司的净利润增长，同时公司收到了2亿多元的政府补助，进一步提高了净利润。

公司一直不能赚钱，2019年更因为有72.08亿元的对外投资，使当年的资金缺口高达76.88亿元，有什么投资能高达72.08亿元？这真的想不明白。

即使在业绩增长的2021年，经营活动产生的现金流也不能覆盖净利润，进一步说明了公司有其他的收入，而且与正常经营无关。应收账款占营收81.78%，公司的销售基本上不能兑现，严重影响公司的资金流。

商誉自2015年开始加速增长，目前已有16.41亿元商誉，对比起6.09亿元的净利润，计提商誉减值的风险相当高。

2018年，公司曾出现商誉暴雷情况，公司并购的8个子公司，有5个计提了商誉减值准备，不排除2021年年终报告上，会出现商誉减值。

开始大增，到目前为止，短期/长期+一年内到期负债共计50.02亿元，而货币资金仅有5.81亿。

这里就出现了两个问题，第一是负债过高，第二是存贷双高，无论是哪一个，对公司来说都不是好事。

综上所述：

延安必康是老朋友，以前已经分析过，认为它做假，不能投资，但市场的资金就是追捧，对于这类股票，能避则避，毕竟谁也不知道什么时候会“爆雷”。

1月14日，公司发出公告，称公司股票可能被实施其他风险警示。

市场的资金会否接着追捧呢。

就是这样。

本人不持有该股，此文纯粹本人学习之用，不作为荐股目的，投资是自己的事，请自己做决定