ailucy 2023年11月17日 星期五 上午 9:33
在每一轮股市上涨时，价值投资一词就会被大肆宣传一次，前两年也不例外。
无论是机构投资者，基金经理，分析师，还是自媒体以及所谓的大师等等，在前两年大多都以价值投资者自居。如果在前两年你没有听说过价值投资，那么说明你撒谎了。
那么什么是价值投资呢？价值投资为什么会反复的出现呢？
价值投资通常被解释成投资者购买实际价值被低估的公司的股票，一般情况下需要满足以下一个或者多个条件:较低的价格，高的股息收益率，高的利润增长率，高的净资产收益率。
现在的价值投资可以追溯到上世纪三十年代，不过其理论创始人格雷厄姆对于很多人来讲可能不太了解，但是他的学生巴菲特，大多数人都听说过，毕竟巴菲特被称为股神。
巴菲特之所以成功，大部分人会将其归功于巴菲特选股的方法-价值投资。所以一到熊市或者熊市转牛市时，很多分析师或者基金经理就把巴菲特和价值投资搬出来，因为此时大部分上市公司的股价经历了大幅度下跌，股价较低，他们便透露现在是投资的良机，可以安心买入，静待股价上涨。但是他们却不是真正的价值投资者，只是想收钱卖课或者让别人买基金。
巴菲特怎么看待价值投资呢？
在1992年致股东的信中，巴菲特写道，我们认为“价值投资”这个术语是多余的。如果“投资”不是寻求至少足以证明所支付金额的价值的行为，那它是什么呢？主动地为一只股票支付高于其价值的价格，并且希望它能很快以更高的价格卖出，这种行为应该被称为投机，当然这种行为一点都不会违法，也不违反道德。
巴菲特为什么会这么认为呢？
价值投资一词在国外同样被许多人引用，用来和投机进行区分，并且他们也认为巴菲特的选股方法就是价值投资。
不过他们同样对格雷厄姆缺乏了解，就如同格雷厄姆的著作《证券分析》在2013年再版时，总共分为八个部分，每一部分都会有国外金融业的专业人士来写导读，可是这些人中有人表示自己没有读过这本书。可想而知，无论国外还是国内，满嘴价值投资的人并不一定就对价值投资有真正的了解。
如果投资和投机是反义词，那么价值和投资在表述上就存在一定的重复性，如果投资的是没有价值或者内在价值低于价格的公司，那么这种行为就应该算是投机。只有投资到内在价值要高于价格，至少内在价值不能低于其价格的公司，才能算的上是真正意义上的投资。所以格雷厄姆将投资分为广义的和严格意义上的两部分。其中广义的投资分为商业投资和金融投资，严格意义上的投资属于金融投资，定义是经过深入研究，承诺本金安全和回报令人满意的操作。
因此价值投资实际上应该是严格意义上的投资，需要满足的是安全边际的条件，而安全边际是指证券的市场价格高于证券的评估价格的差额部分。
因此按照低价，高股息，高增长率或者高净资产收益率的条件来购买股票，也不能完全确定公司的价值就在股价之上。因为这些都是影响公司价值的部分因素，即使全部满足上面这些条件，依旧可能存在价值被高估的可能。
价值投资一词是严格意义上的投资的替代词，价值二字显得多余，还存在一定的误导性，没有准确的表达格雷厄姆的意思。
本文内容来自网络，仅供学习、参考、了解，不作为投资建议。股市有风险，投资需谨慎！