就在一个多月以前的8月7日，ETF市场有两件大事同一天发生：

那一天，全市场首只规模过千亿的权益ETF诞生，宣告着主动权益基金时代的暂时落寞、ETF时代的方兴未艾；那一天，科创100指数正式发布，后续将跟进的ETF让投资科创板股票多了一种选择。

而后，跟踪科创100的首批ETF也是闪电般过会，并将在9月中旬集中上市，其中就包括科创100指数ETF（588030）。

根据基金公告，科创100指数ETF计划在9月15日正式上市并开放申赎。在募集期间，科创100指数ETF吸引了26.6亿元的净认购资金，有效认购总户数也近3.4万户。（数据来源：博时上证科创板100ETF上市交易公告书）相较于今年主动权益市场发行情况的惨淡，可谓香饽饽。

与此同时，科创100指数ETF的“老大哥”，科创50ETF，也在悄悄冲击着千亿份额和规模。统计科创50ETF今年以来的周份额增长情况，不难发现，市场的认购热情相当高，而且是在市场行情震荡下行的情况下，仍然不断在抄底。

数据来源：Wind，时间区间：2022/12/30-2023/9/12

按照这个趋势，或许就在本周最后一个交易日，科创50ETF就能一举突破千亿份额与规模，成为市场上第二个规模破千亿的ETF，而9月15日这一天，也恰好是科创100指数ETF上市之日。

命运的巧合总在不经意间完成了重叠，但一切，似乎又是必由之路。

立足于创新驱动发展战略的科创板迎来了第四年的征程，并从当初注册制改革的“试验田”，成长为科技创新领域企业的聚集地。根据Wind，截至到2023年9月8日，科创板上市公司数量已达558家，总市值规模达到6.51万亿元

，培育出一大批规模较大、研发实力领先、盈利能力突出的优秀公司。

而在国外尖端科技封锁日益加码、国产替代日程日趋缩紧的当下，科创板助力“硬科技”做大做强的特性，就决定了它终将成为资本市场的宠儿，让市场中的资金有底气，在震荡行情中不断抄底。

那么，接棒科创50ETF，这只科创100指数ETF的投资价值在哪里？又有什么独特之处？

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科创100投资价值分析

科创100，是从科创50指数样本以外，选取市值中等且流动性较好的100只科创板证券作为指数样本，与科创50指数共同构成上证科创板规模指数系列，以反映科创板中等市值证券的整体表现。

因此，科创100指数与科创50指数在多方面有着显著的差异。

从市值分布来看，根据Wind，截至2023年9月8日，科创100指数成分股主要分布在50亿元至280亿元之间，其中市值规模低于200亿元的样本占比85%，样本市值的中位数约为亿元；而科创50指数成分股市值都在150亿元以上。科创100市值结构更接近中证1000（标的超9成市值在50-200亿元），可谓“科创板中的中证1000”。

数据来源：Wind，截至2023年9月8日

从行业分布上来看，科创100指数行业分布较为均衡。根据申万一级行业分类标准，科创100前五大行业分别为医药生物、电子、电力设备、机械设备和计算机；根据申万二级行业分类标准，科创100前五大行业分别为半导体、医疗器械、生物制品、电池和软件开发，行业集中度较低；而科创50指数近一半权重集中在电子板块，整体上科创100广泛覆盖科创板核心板块，受单一行业影响较小，更能反映科创板整体表现。

从业绩表现来看，科创100自基日以来上涨9.78%，跑赢同期科创50（-2.95%）、沪深300（-4.08%）指数。（数据来源：Wind，时间区间：2019年12月31日-2023年8月10日）主要还是因为其相对均衡分散的行业分布和中小市值企业的灵活。一方面，行业分散、综合，在轮动较强的结构性行情里不易踏空；另一方面，优质小盘标的也是超额收益的重要来源。

而这两点特性，也使得科创100的盈利增长、研发强度更具吸引力。科创100净资产收益率（ROE）在过去6个季度中，有5个季度领跑于科创50；研发费用方面，科创100过去6个季度领跑于科创50，优势显著。

另外，从估值上来看，科创100估值修复行情值得期待。过去两年，科创100经历了大幅回调和底部盘整两个阶段，当前市盈率率（TTM）为 41.2，分位数仅24%，位于历史底部区间，安全边际较高。（数据来源：Wind，财通证券研究所，截至2023年7月21日；估值走势中已剔除亏损公司，数据截止7.21，分位数基于月频估值计算。）

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科创100指数ETF何以见长？

事实上，本次同期发行的跟踪科创100指数的ETF共有4只，但科创100指数ETF募集到的体量是最大的，这与博时强劲的量化投资实力有很大关系。

博时指数与量化投资部目前有20名成员，平均从业年限10年，团队不仅经验丰富，多元覆盖，专精卓越，而且业务条线完备，量化投资体系专业。

博时的投研体系，体现了研究驱动型的多策略风格，是在传统的多因子模型基础上发展的多资产多策略体系。所谓多资产多策略框架，就是在多因子模型基础上分为数据、工具、策略、配置、再配置、产品六层。

依托于这一套仍在不断发展的投研体系，博时量化团队在快速发展。

目前，博时指数与量化投资部管理超过70只产品，既有基于全球视野的跨境ETF布局，又有在传统宽基之外的特色细分赛道布局，还有一些多元资产ETF，比如黄金ETF、可转债ETF等等；团队管理规模从2009年的187亿元增长到当前的1亿元，规模增长超5倍。

此次担任科创100指数ETF基金经理的是唐屹兵，2015年从美国罗格斯大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司，历任研究员、高级研究员、投资经理助理、基金经理助理，量化投资经验丰富。

看好中小市值硬科技企业成长动能的客官，不妨借助这只新上市的科创100指数ETF，一键布局科创板差异化投资体系。

注：本文所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力。

基金有风险，投资需谨慎。