盘面特征

周三，A股三大指数收涨不一。沪指早盘高开低走，午后震荡整理。创业板指早盘冲高回落，午后探底回升。截至收盘，沪指上涨0.04%，深成指下跌0.05%，创业板指上涨0.26%，科创50指数上涨2.53%。两市成交额小幅放量，两市成交金额不足万亿元。北向资金全天净卖出24.63亿元，连续4日净卖出。其中，沪股通净卖出21.5亿元，深股通净卖出3.13亿元。两市个股超3000只上涨，赚钱效应较好。盘面上看，券商股集体调整，个股涨多跌少。芯片股集体反弹，利扬芯片、大港股份和盈方微等个股涨停；科创板次新股表现强势，德邦科技、盛邦安全和康鹏科技20CM涨停。申万一级行业中14个行业上涨；17个行业下跌。其中，计算机和电子涨幅超过2.0%；环保和非银金融跌幅超过2.0%。热门概念板块中，先进封装、华为HMS和ChatGPT等板块涨幅靠前；炒股软件、水产和抗核辐射等板块跌幅居前。技术面看，沪指早盘冲高回落，午后窄幅震荡。沪指收为假阴线，多头主动走势较弱，下档支撑力大致等于上档压力，成交量较前一日大幅缩量。沪指日线上重心逐步上移，短期均线有所修复，但成交量并未进一步配合。MACD指标中绿柱逐步缩短，DIF指标与DEA指标距离随之收窄，但二者仍处水下较深位置。EMV指标再度选择向上，中期技术性配置价值有所改善，但距离0线仍有一定差距。KDJ指标形成持续上涨，其中K和D指标处于合理区间较低位置，J指标上涨至60线左右处，未形成明显技术性压力。创业板指全天高开低走，尾盘翻至水上。创业板指收为假阴线，多头主动走势较弱，下档支撑力小于上档压力，成交量较前一日小幅缩量。创业板指日线上处于上有压力下有支撑力的格局，短期内或保持整理格局。

后市研判

国内经济总需求仍不足，经济恢复曲折。货币延续偏宽松，但人民币汇率制约依旧明显，9月降准存概率。央行二季度货币政策执行报告强调“加大宏观政策调控力度”的政策总基调，但货币政策进一步宽松面临较大的汇率制约，因此后续主要看点在于降准以及结构性工具。汇率贬值压力仍存，北向资金流出压力尚在。1-7月，规模以上工业企业利润同比增速降幅收窄1.3个百分点至-15.5%，延续恢复态势。从量、价、成本三因素拆分来看，1-7月工业增加值同比维持在3.8%的水平，而1-7月工业产销率同比增长0.5个百分点，产销衔接水平提升推动营收累计增速回落幅度收窄。7月营收累计增速回落0.1个百分点至-0.5%，而6月回落0.5个百分点至-0.4%。价格端，受大宗商品低位企稳影响，7月PPI同比回落幅度也呈现收窄态势，回落0.1个百分点至-3.2%，而6月回落0.5个百分点至-3.1%。成本端，在中下游行业原料成本压力减轻下整体回落，7月营业成本同比增速回落0.3个百分点至0.2%；与此同时，营收利润率较去年同期下降0.95个百分点至5.39%，回落幅度较1-6月有所收窄。

投资策略

策略上，当前持续释放的积极策因素落地将有效推动市场回暖，尤其是证券交易印花税实施减半征收将极大提振投资者信心和交易热情，叠加收紧IPO规范减持和融资融保证金政策因素，市场未来可期。配置上，建议投资者关注政策端明确落地的领域，如非银金融、房地产和建筑材料等行业。

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