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• 从行业看，成长性行业IPO市盈率一般较高，传统行业IPO市盈率一般较低；制造业IPO家数占比高达74.87%，成为A股上市重要力量。

• 就上市企业而言，2023年上半年科创板企业IPO市盈率可能受到时间、行业市盈率、个股成长性以及规模等多因素影响。

/ 一、IPO市盈率分板块分析/

盈率平均值均不超过23倍；2023年上半年市盈率平均值首次突破23倍限制，主要是由于该时期主板38家IPO企业中有16家实施了注册制改革；但从中位值看，大部分IPO企业的市盈率仍处在23倍以下水平。相对而言，北证A股流动性较弱，市盈率低。

/ 二、IPO市盈率分行业分析 /

市盈率最高的行业是信息传输、软件和信息技术服务业，数值为64.22；最低的行业是农、林、牧、渔业，数值为16.89。相对而言，成长性行业IPO市盈率一般较高，传统行业IPO市盈率一般较低。制造业IPO家数为1123家，占全部A股市场IPO总数1500家之比高达74.87%，成为A股上市重要力量。从制造业所属二级行业看，仍然符合成长性企业市盈率较高的特点（参见表3）。

市盈率情况

/ 三、IPO市盈率上市企业分析 /

以2023年上半年科创板34家IPO上市企业为例（参见表4），具体某一上市企业IPO市盈率的高低可能受时间（发行时市场行情）、行业市盈率、个股成长性以及规模等多方面因素影响。IPO市盈率大于行业（平均）市盈率，可能是新股发行时市场供求关系的作用。市盈率受个股成长性影响大，比如日联科技，上市当日作为“中国工业X射线第一股”受到市场热捧，市场成长性预期强、市盈率也就高。如果以发行上市最近会计期间的净资产代表企业规模，排除其他因素影响，大体能够看出小规模溢价理论的成立，即规模小的上市企业单位价格高，市盈率高。因此，一方面，并非市盈率高的企业股价被高估，还应充分分析影响企业价值的各种因素，其中成长性是主要影响因素；另一方面，市盈率的增高也意味着投资风险的增大。

表4 2023年上半年科创板IPO市盈率上市企业情况