中证智能财讯 合众思壮（002383）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入9.91亿元，同比下降1.43%；归母净利润1426.17万元，同比下降33.04%；扣非净利润亏损884.73万元，上年同期亏损1754.84万元；经营活动产生的现金流量净额为2.63亿元，上年同期为-8485.95万元；报告期内，合众思壮基本每股收益为0.0193元，加权平均净资产收益率为0.01%。

公告称，与去年同期相比，加拿大半球、美国半球不再纳入合并报表范围；报告期内，毛利率较低的北斗移动互联业务营业收入占比上升，导致公司整体毛利率降低。

报告期内，公司合计非经常性损益为2310.89万元，其中计入当期损益的政府补助为1543.25万元，少数股东权益影响额（税后）为-89.02万元。

以8月30日收盘价计算，合众思壮目前市盈率（TTM）约为-20.55倍，市净率（LF）约为3.63倍，市销率（TTM）约为2.66倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.98亿元，同比增长10.43%，环比增长52.24%；归母净利润3203.45万元，同比增长368.19%，环比增长280.24%；扣非净利润1712.43万元，同比增长214.84%，环比增长165.93%。

半年报称，公司作为具备全球竞争力的卫星导航行业龙头企业之一，多年来始终坚持以卫星导航高精度应用为主营业务方向，以高精度卫星导航技术为基础进行相关产品的研发、制造和销售，并在专业市场拓展行业应用，为众多行业提供高精度产品服务和时空信息“端+云”全方位行业解决方案。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，北斗移动互联业务收入4.20亿元，同比增长26.73%，占营业收入的42.42%；北斗高精度业务收入3.62亿元，同比下降27.22%，占营业收入的36.50%；时空信息服务收入1.21亿元，同比增长13.62%，占营业收入的12.24%。

2023年上半年，公司毛利率为33.41%，同比下降14.62个百分点；净利率为1.43%，较上年同期下降0.48个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为31.92%，同比下降12.92个百分点，环比下降3.76个百分点；净利率为5.45%，较上年同期上升4.73个百分点，较上一季度上升10.15个百分点。

分产品看，北斗移动互联业务、北斗高精度业务、时空信息服务2023年上半年毛利率分别为14.95%、48.98%、25.54%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为0.01%，较上年同期下降1.31个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.68%，较上年同期增长0.65个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为2.63亿元，同比增加3.47亿元；筹资活动现金流净额-6.01亿元，同比减少4.34亿元；投资活动现金流净额2.72亿元，上年同期为3469.37万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为5.17亿元，上年同期为-7.62亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为141.35%，净现比为1840.69%。

2023年上半年，公司期间费用为3.56亿元，较上年同期减少7576.47万元；期间费用率为35.89%，较上年同期下降7.03个百分点。其中，销售费用同比下降21.03%，管理费用同比下降20.16%，研发费用同比下降29.95%，财务费用同比增长23.51%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末增加5.99%，占公司总资产比重上升3.53个百分点；商誉较上年末增加1.01%，占公司总资产比重上升0.96个百分点；存货余额较上年末减少8.37%，占公司总资产比重上升0.65个百分点；固定资产较上年末增加1.68%，占公司总资产比重上升0.54个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少60.87%，占公司总资产比重下降20.22个百分点；短期借款较上年末增加287.98%，占公司总资产比重上升12.48个百分点；长期借款较上年末增加16.58%，占公司总资产比重上升1.46个百分点；合同负债较上年末减少15.13%，占公司总资产比重下降0.13个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为5.6亿元，占净资产的39.95%，较上年末减少5111.5万元。其中，存货跌价准备为1.33亿元，计提比例为19.19%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为62.72%，相比上年末减少5.41个百分点；有息资产负债率为38.32%，相比上年末减少6.28个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.99，速动比率为0.73。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为许育文，取代了一季度末的刘云飞。在具体持股比例上，王静涛、香港中央结算有限公司持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，合众思壮10.06%股份处于质押状态。其中，第二大股东郑州航空港区兴慧电子科技有限公司质押7451.58万股公司股份，占其全部持股的50.00%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.96万户，较一季度末下降了7894户，降幅13.74%；户均持股市值由一季度末的9.55万元上升至9.80万元，增幅为2.62%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。