#马博论市#

PPI和CPI的物价指数总体来讲实际上是对整个经济形势的一个偏滞后的表现指标，我们一般认为 PMI是先行指标，工业增加值设0属于同步指标，货币政策也属于中性偏前期的指标，物价指标是属于物价和GDP， CPI和GDP属于偏滞后的指标，表明什么？表明整个10月份整个经济状况压力还是从需求端来讲还是偏弱的。

10月份大家是有期待的，因为10月份加上了中秋跟国庆的长假，本来觉得大家吭哧吭哧乌泱乌泱的往外跑，照理说应该消费能带起来，但实际上最终的结果还是没带起来，如果真的需求起，一定会价格起，大家会觉得价格还会更起，就会更去扩大需求。

物价是正增长还是负增长，哪怕是微小的正增长或者微小的负增长累积下来，都会形成一个单向的放大的效应，就是继续走强或者继续走弱，继续收缩还是继续放大，这是完全不同的逻辑。

从这意义上来讲， CPI的负增长和PPI的跌幅的扩大表明整个经济复苏态势是有压力的，表明经济企稳了，但是回升的斜率还是相当羸弱的。

而且再解读两点，可能其他节目当中给您解读不了的。第一个核心点就是明年，明年我们预测 PPI会转正，明年大概到4月份的时候PPI就会转正了，到七八月份的时候PPI会达到明年的高点，这是第一个。

第二个CPI明年是会保持弱势震荡，大概明年总体涨幅是在1%，明年不存在通胀的压力依然是比较弱的，这是第一个大块对于明年的物价指数的预判。

第二大块它对于我们投资有什么帮助？大概有这么几个观点，当下的物价的走弱表明整个需求还是有压力的。虽然很多人会去找CPI走弱，是因为猪肉价格低的的原因， PPI走势与大宗商品不管怎么需求不给力对吧？这对于当前的股票市场来说会形成一定的压力，所以今天市场走弱或者整体一直走弱，跟这有关系。

严格来讲就是试金石市场这两天能不能扛得住，明天继续往上顶，能顶上去或者下周一能够顶上去和您继续看多，所以这样今天走势就是个试金石的表现，这是短期。

中期刚提到的PPI明年4月份转正，七八月份会见顶，这意味着什么？未来总体的物价回升或者PPI的同比的回升是一个确定的事情。敲黑板知识点记住了，PPI的同比的正增长或者负增长，和我们上市公司的企业利润关系非常密切。换句话说，今年的上市公司总体利润都是偏负的，PPI今年肯定是负的，明年上市公司利润就有可能形成正增长。所以推库存周期可能基本上四季度有可能会见底，明年可能会缓慢的回升。这对于整个上市公司中长期投资来讲，看大趋势来讲，PPI带来一个积极信号，但是这是比较缓慢的，到明年年中还有半年左右的时间。